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　　首先，基金经理的投资框架，要有长期可持续的理论支撑，其投资回报的源头最好建立在优质企业的发展上，而不是依靠基金经理的短期交易能力上。因为依靠交易获利的不确定性很大，而且在基金规模增长之后也会失灵；其次，基金经理的投资风格要保持恒定，中长期持有优质企业是更为可行的方法，依靠频繁轮动获取收益的难度很大，在顺风时可能如有神助，但在逆风时净值往往会“飞流直下”；最后是基金经理的持续进化能力至关重要，市场在不停地变化，基金经理也要与时俱进，才能不断发现新的投资机会。

　　从底层逻辑看，为什么坚守核心能力圈、风格不漂移的基金，在大幅回撤后能够实现修复？其核心机制在于，当基金经理坚守自己的能力圈时，他对所持公司的理解深度、对产业趋势的把握精度都很不错。在市场非理性下跌时，这种认知深度赋予其逆势加仓或坚定持有的勇气；而当市场情绪回暖，这些经过深度研究、基本面扎实的公司往往最先迎来价值回归。相反，风格频繁漂移的基金，在变幻无常的市场中，总会遇到逆风时，在投资的世界中，很难体会到复利的价值。