开云体育,开云体育官方网站,开云体育APP下载当代理掌控交易后，它会继续找更大的“回形针”：机器对机器交易里，2%-3%的卡组织交换费变得刺眼。作者设定不少代理改用Solana或以太坊L2上的稳定币结算，成本接近“几分之一美分”。在这一段里，Mastercard被写成“不可逆的拐点”：管理层在财报中提到“代理驱动的价格优化”和“可选消费承压”，股价下跌；风险进一步外溢到更依赖交换费与奖励体系的发卡行与单一信用卡机构，AmEx受“双杀”最重（白领客户被裁 + 费率被绕开）。

　　如果只停在这里，作者承认“本该可控”——私募信贷多是封闭式、锁定期限，理论上没有挤兑式的强制卖出。但“永久资本”在情景里露出了另一面：大型另类资管通过收购寿险公司，把年金负债变成了私募信贷的融资底盘（文中点名了Apollo/Athene、Brookfield/American Equity、KKR/Global Atlantic）。当软件违约扩散，保险监管层开始收紧这些资产的风险资本计提，迫使机构补充资本或卖资产，而市场环境又不允许它们在合理价格成交。穆迪将Athene财务实力评级置于负面展望后，Apollo股价两日跌22%，冲击外溢至同类机构。

　　于是财政面对一个结构性悖论：需要向家庭转移更多资金，同时从家庭收到的税却更少。情景里政府开始讨论“Transition Economy Act”（以赤字+对AI推理算力征税为资金来源的直接转移），以及更激进的“Shared AI Prosperity Act”（对“智能基础设施回报”建立公共索取权，类似主权基金或AI产出特许权，用分红支持转移）。政治分歧被写得尖锐：把转移称为马克思主义、担忧算力税让位于中国；担心税制被 incumbents 写成监管俘获；财政强调赤字不可持续，鸽派拿GFC后的过早紧缩当反例。